Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Parte I. Renta variable. Claves de la sesi\u00f3n. Resaca del discurso de Bernanke y de la decepci\u00f3n de los datos de China.<\/p>\n
En cuanto a lo primero, la posibilidad de que la Fed retire los est\u00edmulo de forma \u201cagresiva\u201d se torna poco probable en tanto que\u00a0 la inflaci\u00f3n est\u00e1 en el 1%, y aunque los datos de empleo dan s\u00edntomas de mejora pero gradual, la tasa de paro a\u00fan se mantiene en torno al 8%. <\/p>\n
Respecto a lo segundo, la moderaci\u00f3n del crecimiento se puso en evidencia con el PMI manufacturero elaborado por HSBC, que indica cierta debilidad de la demanda interna en el gigante asi\u00e1tico. Ello perjudica enormemente a Jap\u00f3n y Alemania, econom\u00edas sustentadas mayoritariamente en su sector exterior.<\/p>\n
Y con ello nos vamos a Jap\u00f3n, econom\u00eda que ayer sufri\u00f3 su mayor desplome desde 2011, donde fueron los sectores bancario e inmobiliario los m\u00e1s afectados. Esta madrugada el gobernador del Banco de Jap\u00f3n, Kuroda, anunci\u00f3 que las medidas de est\u00edmulo en marcha son suficientes y que su objetivo es dar estabilidad al mercado de deuda. El primer ministro, Abe, tambi\u00e9n aprovech\u00f3 para hablar reiterando su compromiso con la consolidaci\u00f3n fiscal y la aplicaci\u00f3n de reformas estructurales. Resultado: subidas moderadas en las bolsas niponas. Y mientras, se sucede el debate de si Jap\u00f3n est\u00e1 en la buena l\u00ednea y los desplomes de ayer son una \u201csana correcci\u00f3n\u201d que sirven para aumentar o tomar posiciones, y quienes dicen que la historia de Jap\u00f3n es una repetici\u00f3n de s\u00ed misma. Habr\u00e1 que esperar a ver c\u00f3mo van respondiendo los indicadores de la econom\u00eda real.<\/p>\n
Parte 2. Renta fija. La emisi\u00f3n del Tesoro de ayer se tuvo con un balance m\u00e1s discreto y la emisi\u00f3n deuda a 3, 5 y 13 a\u00f1os se salda con un aumento de rentabilidades respecto a la por primera vez en 4 meses. De forma general observamos una ampliaci\u00f3n de diferenciales en las curvas perif\u00e9ricas y aumento de las rentabilidades en los segmentos de high yield<\/i>.<\/p>\n
Parte 3. Otros. En el mercado de materias primas destacamos la ca\u00edda del petr\u00f3leo \u2014tras los datos manufactureros en China\u2014 y el repunte del oro como refugio al \u00e1nimo vendedor de ayer y a las palabras de Bernanke del mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Terminamos con la macro. La de ayer: desde EEUU descienden las peticiones de desempleo, el mercado inmobiliario sigue dando se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n y la actividad manufacturera se mantiene en zona de expansi\u00f3n. Y la de hoy: \u00edndices IFO de mayo, indicadores adelantados que miden el clima econ\u00f3mico en Alemania, y pedidos de bienes duraderos en EEUU ya por la tarde.<\/p>\n
Secci\u00f3n empleo. El Arzobispado de Madrid estudia buscar sacerdotes especializados en la pr\u00e1ctica de exorcismos ante el vac\u00edo que existe en la capital y la demanda que siempre ha existido por el \u201cservicio\u201d. Y de fen\u00f3menos sobrenaturales saltamos a Bankia, cuya ca\u00edda de ayer parece estar condicionada a las ventas en corto por parte de inversores institucionales.<\/p>\n
Buen d\u00eda,<\/p>\n
Montserrat Formoso Fraga<\/b>
\nDirectora de Gesti\u00f3n<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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