Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Catorce meses han tenido que pasar para que el diferencial de la deuda espa\u00f1ola haya vuelto a situarse por debajo del 3% respecto al Bund alem\u00e1n, no sin haber pasado por alarmas de rescate, cambio de Gobierno o dolorosas y contestadas reformas. Pero ya est\u00e1 ah\u00ed el bono a diez a\u00f1os y lo que toca preguntarse ahora es cu\u00e1nto tiempo aguantar\u00e1 antes, Dios no lo quiera, de que alg\u00fan factor desestabilizador nos devuelva a los leones.<\/p>\n
La euforia colectiva experimentada en el d\u00eda de ayer tuvo su origen en ciertas novedades a\u00fan no confirmadas que van desde una bajada de tipos o alguna otra medida por parte del BCE, al posible nombramiento de un presidente de Gobierno en Italia, pasando por la flexibilizaci\u00f3n del cumplimiento del d\u00e9ficit en la ZE. Todo esto motiv\u00f3 que el Tesoro espa\u00f1ol colocara Letras a seis meses al 0,12%, el precio m\u00e1s bajo en la serie hist\u00f3rica que comienza en 1991 y que demuestra qu\u00e9 es lo que de verdad importa a los mercados para un pa\u00eds con un d\u00e9ficit del 7% y una tasa de paro del 26%.<\/p>\n
Pasamos a comentar brevemente dichos factores. En primer lugar Italia, que despu\u00e9s de m\u00e1s de mes y medio de haberse celebrado las elecciones generales podr\u00eda conocer por fin qui\u00e9n encabezar\u00e1 un Gobierno que se presume de concentraci\u00f3n, con una terna de candidatos que sean capaces de aunar el consenso de los partidos tradicionales (porque Beppe Grillo ni est\u00e1 ni se le espera) para avanzar en las reformas que tanto necesita el pa\u00eds. Siguiendo ahora con Alemania, el PMI de servicios teut\u00f3n conocido ayer, vuelve a confirmar una vez m\u00e1s que la locomotora europea sufre en sus propias carnes esa crisis europea para la que se cre\u00edan protegidos y da un poco m\u00e1s de fuelle a la esperanza de que Frau Merkel<\/i> d\u00e9 su brazo a torcer en las exigencias a los pa\u00edses en problemas. El \u00faltimo de los factores europeos afecta al BCE, del que se especula con un movimiento en su reuni\u00f3n mensual de ma\u00f1ana para tratar de dar un bal\u00f3n de ox\u00edgeno a la maltrecha econom\u00eda del euro. Adem\u00e1s de esto siempre podemos pensar en la ayuda del nuevo mejor amigo de la ZE, el se\u00f1or gobernador del Banco de Jap\u00f3n, cuya inundaci\u00f3n de yenes en el sistema est\u00e1 contribuyendo a la bajada de las rentabilidades de los Estados europeos.<\/p>\n
Los mercados de EE.UU. no se quisieron perder la fiesta y aunque en menor medida, se apuntaron al carro de las subidas a pesar de que Apple registrara una ca\u00edda de su beneficio por vez primera en una d\u00e9cada (pero superando previsiones). Los \u00edndices norteamericanos tuvieron tambi\u00e9n el soporte de los buenos datos de venta de nueva vivienda del mes de marzo a pesar de que tambi\u00e9n en aquella orilla del Atl\u00e1ntico el PMI manufacturero registr\u00f3 una ca\u00edda hasta los 52 puntos, lo que significa que aun habiendo ca\u00eddo, se mantiene en zona de expansi\u00f3n.<\/p>\n
Buen d\u00eda<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nGesti\u00f3n de Carteras<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Buenos d\u00edas. Catorce meses han tenido que pasar para que el diferencial de la deuda espa\u00f1ola haya vuelto a situarse por debajo del 3% respecto al Bund alem\u00e1n, no sin haber pasado por alarmas de rescate, cambio de Gobierno o dolorosas y contestadas reformas. Pero ya est\u00e1 ah\u00ed el bono a diez a\u00f1os y lo […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[],"class_list":["post-1699","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-morning-meeting"],"acf":[],"yoast_head":"\n