Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Los mercados financieros dejaron para hoy la emoci\u00f3n visto el comportamiento registrado ayer, en una jornada en la que, ni el tir\u00f3n que produjo en el Nikkei la renuncia del gobernador del Banco de Jap\u00f3n, ni la inyecci\u00f3n de liquidez de m\u00e1s de EUR 50.000 MM en China fueron capaces de animarlos, \u2026 en Occidente, por lo menos en el europeo, la preocupaci\u00f3n gira en torno a la inestabilidad pol\u00edtico-perif\u00e9rica y la subasta de deuda de hoy espa\u00f1ola calibrar\u00e1 hasta qu\u00e9 punto, con permiso, eso s\u00ed, de la comparecencia de Draghi.<\/p>\n
En plena zozobra pol\u00edtica en Espa\u00f1a y con la prima en niveles de 380 pb, la emisi\u00f3n de bonos por EUR 4.500 MM a dos, cinco y diecis\u00e9is a\u00f1os ser\u00e1 importante para comprobar la percepci\u00f3n del riesgo pa\u00eds allende nuestras fronteras, en precio y en demanda extranjera. \u00bfPesar\u00e1 para bien el cumplimiento de las reformas exigidas o para mal el descr\u00e9dito reinante de la clase pol\u00edtica? Adem\u00e1s est\u00e1 el proceso electoral italiano, cada d\u00eda que pasa un poco m\u00e1s impredecible por el ascenso de Berlusconi y de otras formaciones con tintes populistas, que no hacen sino a\u00f1adir m\u00e1s nerviosismo a los inversores (y a los no inversores) por el futuro de la Zona Euro. En cualquier caso, Alemania ha dejado de beneficiarse del desastre de la periferia: ya no es el haber sucumbido a los efectos de la crisis econ\u00f3mica, los mercados han dejado de pagarles por financiarles.<\/p>\n
El otro punto importante del d\u00eda ser\u00e1 el resultado de la reuni\u00f3n del BCE. No se esperan nuevas acciones en materia de pol\u00edtica monetaria pero las palabras de Draghi ser\u00e1n medidas al mil\u00edmetro para tratar de entrever si la instituci\u00f3n europea tiene en mente una rebaja del precio del dinero en los pr\u00f3ximos meses para atajar la p\u00e9rdida de tracci\u00f3n de la actividad en la Europa del euro. Adem\u00e1s la actualidad pol\u00edtica deja varios frentes sobre los que el italiano tendr\u00e1 algo que decir.<\/p>\n
Un \u00faltimo apunte relacionado con la restructuraci\u00f3n del sector bancario. A pesar de la continua riada de noticias respecto a las entidades espa\u00f1olas, dos bancos europeos se han situado en el ojo del hurac\u00e1n, Anglo Irish Bank, que podr\u00eda desaparecer para aliviar el peso de la deuda p\u00fablica irlandesa, y SNS, que tras ser nacionalizada, hace que Fitch ponga en perspectiva negativa una de las pocas AAA que nos quedaban en Europa, la del Reino de Holanda.<\/p>\n
Buen d\u00eda<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nGesti\u00f3n de Carteras<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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