{"id":119129,"date":"2026-09-01T09:11:20","date_gmt":"2026-09-01T07:11:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.tressis.com\/?p=119129"},"modified":"2026-09-01T09:14:42","modified_gmt":"2026-09-01T07:14:42","slug":"septiembre-mayor-cautela-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tressis.com\/ca\/blog\/septiembre-mayor-cautela-mercados\/","title":{"rendered":"Septiembre abre con mayor cautela en los mercados"},"content":{"rendered":"<p>Con el cierre del periodo estival, septiembre marca el regreso a la actividad habitual y a la rutina de los mercados financieros. Tras las vacaciones, retomamos el seguimiento de los principales acontecimientos econ\u00f3micos y financieros, en un contexto en el que los mercados afrontan el nuevo curso con especial atenci\u00f3n a la evoluci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, las perspectivas fiscales y el escenario geopol\u00edtico.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<h2><strong>La Fed refuerza el tono restrictivo<\/strong><\/h2>\n<p>Precisamente, la pol\u00edtica monetaria vuelve a situarse en el centro de la atenci\u00f3n de los inversores tras el discurso del presidente de la Fed en Jackson Hole del pasado viernes, que ha sido interpretado por los mercados como una <strong>se\u00f1al de un sesgo m\u00e1s restrictivo<\/strong>, en un entorno de pleno empleo e inflaci\u00f3n todav\u00eda por encima del objetivo. Aunque la Fed ha abandonado el <em>forward guidance<\/em>, el mercado ha incrementado sus expectativas de endurecimiento monetario, pasando de descontar una subida de 25 p.b. a anticipar dos subidas de tipos antes de 2027.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<h2><strong>Deuda soberana estadounidense<\/strong><\/h2>\n<p>En paralelo, las declaraciones del secretario del Tesoro, Scott Bessent: \u00abla \u00fanica forma de pagar la deuda es crecer hasta superarla\u00bb, han incrementado las dudas sobre la capacidad de EE.UU. para avanzar en la consolidaci\u00f3n fiscal. La menor expectativa de disciplina presupuestaria, junto con unas perspectivas de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictivas, continu\u00f3 ejerciendo presi\u00f3n sobre la deuda soberana estadounidense. En este contexto, la rentabilidad del bono a diez a\u00f1os se situ\u00f3 en el 4,75% (+3 p.b.), mientras que la del bono a treinta a\u00f1os alcanz\u00f3 el 5,24% (+4 p.b.). Por su parte, el tramo a dos a\u00f1os se mantuvo estable en el 4,34%. En el conjunto del mes de agosto, la rentabilidad del bono estadounidense a diez a\u00f1os registr\u00f3 un incremento de 2 p.b., frente al descenso de 3 p.b. experimentado por el bono a treinta a\u00f1os, mientras que el dos a\u00f1os avanz\u00f3 5 p.b.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>En los mercados de <strong>deuda soberana europea<\/strong>, las rentabilidades tambi\u00e9n mantuvieron una tendencia al alza. El rendimiento del bono alem\u00e1n a diez a\u00f1os se increment\u00f3 en torno a 5 p.b., hasta situarse en el 3,32%, alcanzando niveles no observados desde abril de 2011. Por su parte, la rentabilidad del bono a dos a\u00f1os aument\u00f3 3 p.b., hasta el 2,93%. En el conjunto de agosto, tanto el tramo largo como el corto de la curva alemana registraron un repunte significativo de las rentabilidades, de 12 p.b. en ambos casos.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<div style=\"text-align: center; margin-bottom: 10px;\"><a \nhref=\"https:\/\/www.tressis.com\/tressis-vision\/?utm_source=web_publica&amp;utm_medium=direct&amp;utm_campaign=descarga_paper&amp;utm_term=tressisvision&amp;utm_content=blog_MMV\" \ntarget=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg\" alt=\"Informe mensual - Tressis visi\u00f3n\" width=\"800\" height=\"354\" class=\"aligncenter wp-image-67199 size-full\" style=\"aspect-ratio: 400 \/ 177;\" srcset=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg 800w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-300x133.jpg 300w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-768x340.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><\/a><\/div>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>El <strong>repunte de las tensiones geopol\u00edticas entre Estados Unidos e Ir\u00e1n<\/strong> durante el fin de semana favoreci\u00f3 un incremento de los precios del petr\u00f3leo y contribuy\u00f3 a un mayor tono de aversi\u00f3n al riesgo en los mercados financieros internacionales. El ataque estadounidense, el primero reconocido p\u00fablicamente desde finales de julio, tuvo como objetivo dos lanzaderas militares iran\u00edes, mientras que Teher\u00e1n respondi\u00f3 con el lanzamiento de misiles contra bases estadounidenses en Jordania. Este incremento de las tensiones geopol\u00edticas <strong>tuvo su reflejo en el comportamiento de los principales \u00edndices burs\u00e1tiles mundiales<\/strong>.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<h2><strong>En Europa, los principales \u00edndices burs\u00e1tiles cerraron la sesi\u00f3n con retrocesos generalizados<\/strong><\/h2>\n<p>El Ibex 35 cedi\u00f3 un 0,34%, hasta los 19.974,1 puntos, aunque acumul\u00f3 una revalorizaci\u00f3n del 0,97% en agosto, encadenando as\u00ed su quinto mes consecutivo de avances. El EuroStoxx 50 retrocedi\u00f3 un 1,01%, hasta los 6.400 puntos, si bien registr\u00f3 una subida mensual superior al 1%. Por su parte, el DAX 40 alem\u00e1n perdi\u00f3 m\u00e1s de un 1%, situ\u00e1ndose por debajo de los 26.300 puntos, aunque consigui\u00f3 cerrar agosto con una ganancia cercana al 1%. El CAC 40 franc\u00e9s descendi\u00f3 un 0,79%, hasta los 8.300 puntos, acumulando una ca\u00edda aproximada del 3% durante el mes. En contraste, el FTSE MIB italiano fue el \u00fanico de los principales \u00edndices europeos en registrar avances durante la sesi\u00f3n, con una ligera subida que le permiti\u00f3 mantenerse por encima de los 52.600 puntos; no obstante, termin\u00f3 el mes de agosto en terreno negativo. La jornada burs\u00e1til europea estuvo condicionada, asimismo, por el cierre de la Bolsa de Londres debido a festivo.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>Al otro lado del Atl\u00e1ntico, <strong>Wall Street tambi\u00e9n cerr\u00f3 la sesi\u00f3n con descensos generalizados<\/strong>. El S&#038;P 500 retrocedi\u00f3 un 0,33%, hasta los 7.686 puntos, aunque acumul\u00f3 una revalorizaci\u00f3n mensual del 1,13%. El Dow Jones cedi\u00f3 un 0,7%, hasta los 53.185 puntos, y logr\u00f3 cerrar agosto pr\u00e1cticamente plano, con una ligera subida del 0,01%. Por su parte, el Nasdaq perdi\u00f3 un 0,12% en la sesi\u00f3n, si bien registr\u00f3 una s\u00f3lida revalorizaci\u00f3n del 3,93% en el conjunto del mes.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>Ayer se conoci\u00f3 que <strong>la inflaci\u00f3n general alemana repunt\u00f3 una d\u00e9cima en agosto<\/strong>, hasta el 2,9% interanual, impulsada nuevamente por los precios energ\u00e9ticos. El IPC armonizado, referencia para el BCE, tambi\u00e9n se situ\u00f3 en el 2,9%. La inflaci\u00f3n subyacente se mantuvo estable en el 2,4%, mientras que la inflaci\u00f3n de servicios continu\u00f3 moder\u00e1ndose, hasta el 2,8% desde el 2,9% anterior. En conjunto, los datos apuntan a una evoluci\u00f3n contenida de las presiones inflacionistas subyacentes, pese al repunte del \u00edndice general.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>La jornada de hoy estar\u00e1 marcada por la publicaci\u00f3n de los PMI manufactureros de agosto en China, Espa\u00f1a, Italia, Francia, Alemania, eurozona y Reino Unido. En Europa, tambi\u00e9n se conocer\u00e1n el PIB final del segundo trimestre de Italia, la tasa de paro italiana y las primeras estimaciones de inflaci\u00f3n de agosto de la zona del euro e Italia, con especial atenci\u00f3n a la inflaci\u00f3n subyacente de la zona euro, que parte del 2,5%.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>En Estados Unidos el foco estar\u00e1 en el PMI manufacturero final de agosto y, especialmente, en el ISM manufacturero, para el que se espera un 55,6, adem\u00e1s de los datos de gasto en construcci\u00f3n de julio.<\/p>\n<p>&nbsp; <\/p>\n<p>\u00a1Feliz d\u00eda!<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><center><strong>Jessica Steuer Barbosa<\/strong><br \/>\nAnalista<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Con el cierre del periodo estival, septiembre marca el regreso a la actividad habitual y a la rutina de los mercados financieros. 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