{"id":118635,"date":"2026-07-20T09:44:51","date_gmt":"2026-07-20T07:44:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.tressis.com\/?p=118635"},"modified":"2026-07-20T12:54:50","modified_gmt":"2026-07-20T10:54:50","slug":"mercados-vuelven-terreno-de-juego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tressis.com\/ca\/blog\/mercados-vuelven-terreno-de-juego\/","title":{"rendered":"Los mercados vuelven al terreno de juego"},"content":{"rendered":"<p><strong>Espa\u00f1a amanece hoy con una estrella m\u00e1s en el escudo<\/strong> y con la resaca feliz de una noche hist\u00f3rica \u2b50\u2b50. Pero, mientras el pa\u00eds sigue celebrando el t\u00edtulo mundial, los mercados vuelven a recordarnos que aqu\u00ed no hay demasiado tiempo para levantar la copa.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La alegr\u00eda futbol\u00edstica tendr\u00e1 que convivir desde primera hora con una realidad bastante menos festiva. <strong>La semana arranca con un c\u00f3ctel especialmente intenso<\/strong>: una nueva escalada militar entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, el petr\u00f3leo acerc\u00e1ndose a niveles inc\u00f3modos para los bancos centrales y una bolsa estadounidense que empieza a exigir resultados extraordinarios a las compa\u00f1\u00edas que han liderado el <em>rally<\/em> de la inteligencia artificial. Si alguien pensaba que el verano iba a ser tranquilo, el mercado parece dispuesto a demostrarle lo contrario.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>La escalada entre Estados Unidos e Ir\u00e1n<\/strong> se ha intensificado durante el fin de semana despu\u00e9s de que un ataque iran\u00ed en Jordania causara la muerte de dos militares estadounidenses y dejara varios heridos. La respuesta de Washington no se ha hecho esperar, con ataques a varios objetivos en Ir\u00e1n, mientras que Teher\u00e1n volvi\u00f3 a golpear instalaciones y posiciones estadounidenses en la regi\u00f3n. Kuwait y Bahr\u00e9in tambi\u00e9n se vieron afectados por ataques o amenazas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div style=\"text-align: center; margin-bottom: 10px;\"><a href=\"https:\/\/www.tressis.com\/tressis-vision\/?utm_source=web_publica&amp;utm_medium=direct&amp;utm_campaign=descarga_paper&amp;utm_term=tressisvision&amp;utm_content=blog_MMV\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-67199 size-full\" style=\"aspect-ratio: 400 \/ 177;\" src=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg\" alt=\"Informe mensual - Tressis visi\u00f3n\" width=\"800\" height=\"354\" srcset=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg 800w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-300x133.jpg 300w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-768x340.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><\/a><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Despu\u00e9s de una semana de ventas, los osos siguen teniendo el bal\u00f3n. Pero en los mercados, como en el f\u00fatbol, una cosa es dominar la posesi\u00f3n y otra muy distinta marcar el gol que decide el partido. <strong>\u00a1Viva Ferran!<\/strong> No obstante, la sesi\u00f3n asi\u00e1tica ha arrancado de manera mixta, destacando las ca\u00eddas del Kospi (4,5% a las 7:30), que recordemos que el viernes pasado no cotiz\u00f3, mientras que el Hang Seng sube un 2% y Jap\u00f3n celebra el D\u00eda del Mar. Por su parte, <strong>el Brent se encuentra por encima de los 90 d\u00f3lares el barril<\/strong> y el oro aguanta como puede los 4.000 d\u00f3lares la onza. Los futuros americanos cotizan mucho m\u00e1s tranquilos, pero ya veremos qu\u00e9 sucede a tenor de las <strong>ca\u00eddas en los mercados de renta fija<\/strong>.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Lo m\u00e1s preocupante, desde el punto de vista de los mercados, es que el conflicto parece haberse extendido m\u00e1s all\u00e1 de los objetivos estrictamente militares. Puentes, instalaciones energ\u00e9ticas, puertos y plantas de agua han pasado a formar parte del tablero. El mercado teme que la situaci\u00f3n se quede atrapada en ese inc\u00f3modo \u201cpunto medio\u201d en el que no hay una guerra total, pero tampoco una vuelta clara a la negociaci\u00f3n. En otras palabras: el partido no est\u00e1 terminado y nadie parece tener demasiado claro a qui\u00e9n le interesa ir a la pr\u00f3rroga.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El viernes, de hecho, <strong>los mercados terminaron con un claro tono defensivo<\/strong>. El S&amp;P 500 cay\u00f3 un 1,01%, el Nasdaq un 1,4% y el Dow Jones un 0,77%. El Eurostoxx 50 retrocedi\u00f3 un 0,84%, mientras que el CAC 40 baj\u00f3 un 0,47% y el Ibex 35 un 0,45%. <strong>En Asia, las ca\u00eddas fueron mucho m\u00e1s contundentes<\/strong>: el Nikkei perdi\u00f3 un 4% y el CSI 300 un 3,6%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La otra gran preocupaci\u00f3n del mercado est\u00e1 en <strong>el sector tecnol\u00f3gico<\/strong> y, m\u00e1s concretamente, en la inteligencia artificial. El \u00edndice de semiconductores de Filadelfia cay\u00f3 un 1,6% el viernes y acumula ya una ca\u00edda cercana al 20% desde sus m\u00e1ximos de junio, entrando en territorio bajista. La aparici\u00f3n de nuevos modelos de inteligencia artificial desarrollados por compa\u00f1\u00edas chinas ha reavivado el debate sobre la competencia, la posible sobrecapacidad y, sobre todo, la rentabilidad de los cientos de miles de millones de d\u00f3lares que se est\u00e1n invirtiendo en centros de datos y capacidad de computaci\u00f3n. La bolsa, que hasta hace poco compraba cualquier historia relacionada con la IA con entusiasmo casi futbol\u00edstico, empieza ahora a pedir goles, digo beneficios.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La temporada de <strong>resultados empresariales<\/strong> ser\u00e1, por tanto, decisiva. Los grandes bancos estadounidenses comenzaron el martes con buen pie y superaron en general las expectativas, al igual que Taiwan Semiconductor Manufacturing y ASML. Pero los buenos resultados no han sido suficientes para evitar las ventas en semiconductores y compa\u00f1\u00edas vinculadas a la infraestructura de IA. Esta semana, Tesla y Alphabet dar\u00e1n el pistoletazo de salida de las grandes tecnol\u00f3gicas. La siguiente llegar\u00e1n Microsoft, Meta, Apple y Amazon. En conjunto, estas seis compa\u00f1\u00edas representan aproximadamente una cuarta parte de la capitalizaci\u00f3n del S&amp;P 500.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En <strong>renta fija<\/strong>, la semana pasada dej\u00f3 un comportamiento bastante divergente. En Estados Unidos, los datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s moderados contribuyeron a una ca\u00edda generalizada de las rentabilidades. El bono estadounidense a dos a\u00f1os cotiza en el 4,17%, once puntos b\u00e1sicos por debajo de hace una semana, mientras que el diez a\u00f1os ofrece una rentabilidad del 4,55%, 7,6 puntos b\u00e1sicos menos.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La historia es diferente en Europa. El bono alem\u00e1n a dos a\u00f1os ofrece una rentabilidad del 2,778%, seis puntos b\u00e1sicos m\u00e1s en una semana, mientras que el diez a\u00f1os se sit\u00faa en el 3,123%, con un repunte de 1,7 puntos b\u00e1sicos. La presi\u00f3n ha sido especialmente visible en algunos mercados perif\u00e9ricos, como Italia.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>En Jap\u00f3n<\/strong>, por el contrario, las rentabilidades han descendido con fuerza. El bono a diez a\u00f1os ofrece un 2,682%, ocho puntos b\u00e1sicos menos, y el dos a\u00f1os se sit\u00faa en el 1,4%. Los comentarios de la ministra de Finanzas, Ky\u014dichi Katayama, animando a los inversores institucionales japoneses a aumentar sus inversiones en deuda nacional parecen haber contribuido a mejorar la demanda de bonos. Si esta tendencia contin\u00faa, podr\u00edamos ver una cierta inclinaci\u00f3n hacia una curva japonesa m\u00e1s plana.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Los <strong>datos macroecon\u00f3micos<\/strong> tambi\u00e9n ofrecieron una imagen interesante el viernes pasado. En Estados Unidos, los inicios de viviendas de junio sorprendieron positivamente, con 1,427 millones frente a los 1,310 millones esperados, mientras que la confianza del consumidor de Michigan rebot\u00f3 hasta 54,4 puntos desde 49,5. Adem\u00e1s, las expectativas de inflaci\u00f3n a doce meses descendieron hasta el 4,2%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>En la eurozona<\/strong>, la inflaci\u00f3n de junio se moder\u00f3 hasta el 2,8% interanual, desde el 3,2%, y la inflaci\u00f3n subyacente baj\u00f3 al 2,4%. El dato da margen al Banco Central Europeo para no cambiar los tipos en su reuni\u00f3n del jueves. Sin embargo, el mercado sigue descontando casi dos subidas adicionales antes de final de a\u00f1o, una en septiembre y otra en diciembre. La combinaci\u00f3n de una econom\u00eda d\u00e9bil y unos precios energ\u00e9ticos m\u00e1s elevados ser\u00e1 uno de los principales dilemas de Fr\u00e1ncfort en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El euro cotiza alrededor de 1,1440 d\u00f3lares, mientras que la libra cay\u00f3 un 0,2%, hasta 1,3457 d\u00f3lares. El yen se situ\u00f3 en 162,41 por d\u00f3lar, presionado por el repunte del petr\u00f3leo y la dependencia energ\u00e9tica de Jap\u00f3n. En materias primas, adem\u00e1s del fuerte avance del crudo, el oro subi\u00f3 un 0,9%, hasta 4.013,25 d\u00f3lares por onza. Bitcoin, por su parte, cay\u00f3 un modesto 0,1%, hasta 63.997 d\u00f3lares, mientras que Ether perdi\u00f3 un 1,8%, hasta 1.837 d\u00f3lares.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><strong>La semana que comienza volver\u00e1 a estar marcada por los bancos centrales<\/strong><\/h2>\n<p>La reuni\u00f3n del BCE deber\u00eda solventarse sin cambios, mientras que los mercados tambi\u00e9n esperan estabilidad en los tipos de referencia chinos. En Indonesia, en cambio, la debilidad de la rupia podr\u00eda mantener la presi\u00f3n sobre el banco central. Tambi\u00e9n conoceremos nuevos datos de inflaci\u00f3n en Jap\u00f3n, Reino Unido y Canad\u00e1.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En el Reino Unido, Andy Burnham asumir\u00e1 hoy el cargo de primer ministro, en una semana que tambi\u00e9n pondr\u00e1 el foco en las perspectivas del Banco de Inglaterra. En Estados Unidos, los inversores seguir\u00e1n tratando de afinar sus expectativas sobre la Reserva Federal. El mercado descuenta actualmente una subida de tipos en octubre, pero la evoluci\u00f3n del petr\u00f3leo y de la inflaci\u00f3n ser\u00e1 determinante.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Buena semana y \u00a1Viva Espa\u00f1a! \ud83c\udfc6<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><center><strong>Jorge Gonz\u00e1lez G\u00f3mez<\/strong><br \/>\nDirector de An\u00e1lisis<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Espa\u00f1a amanece hoy con una estrella m\u00e1s en el escudo y con la resaca feliz de una noche hist\u00f3rica \u2b50\u2b50. 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