{"id":110037,"date":"2025-07-23T10:32:30","date_gmt":"2025-07-23T08:32:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.tressis.com\/?p=109114"},"modified":"2025-07-23T10:32:30","modified_gmt":"2025-07-23T08:32:30","slug":"dolar-moneda-de-reserva-global","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tressis.com\/ca\/blog\/dolar-moneda-de-reserva-global\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar se mantiene como moneda de reserva global porque no hay alternativa fiat"},"content":{"rendered":"

Cada vez que se produce una correcci\u00f3n en el d\u00f3lar, se publican r\u00edos de tinta con comentarios sobre la \u201cmuerte del d\u00f3lar\u201d como moneda de reserva mundial. Suelen aparecer cuando el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) cae. Sin embargo, estas predicciones son muy exageradas y no responden a una pregunta b\u00e1sica: \u00bfCu\u00e1l es la alternativa?<\/p>\n

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Si alguien quiere apostar por el euro como moneda de reserva global, especialmente antes de la implantaci\u00f3n del euro digital \u2014que eliminar\u00e1 todos los l\u00edmites a la vigilancia y los excesos del banco central\u2014, es libre de hacerlo.<\/p>\n

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Adem\u00e1s, el enorme gasto militar y los planes de gasto p\u00fablico anunciados en 2025 se suman a los gigantescos compromisos de pasivos no financiados de los Estados miembros de la Uni\u00f3n: del 350% del PIB en Alemania al 500% en Espa\u00f1a. Con Francia al borde \u201cdel precipicio\u201d, como dice su primer ministro, Bayrou, y muchos pa\u00edses siguiendo la misma senda de gasto p\u00fablico e impuestos, apostar por el euro a largo plazo es, como m\u00ednimo, arriesgado.<\/p>\n

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El yuan chino se utiliza solo en el 4,5% de las transacciones globales. Con controles de capital, tipo de cambio fijado artificialmente y una notable inseguridad jur\u00eddica e inversora debido al control gubernamental de las instituciones, es complicado imaginar que el yuan sustituya al d\u00f3lar. Adem\u00e1s, no parece que el gobierno chino quiera eliminar esas barreras. Lo mismo ocurre con las monedas de Brasil, Rusia, India o Sud\u00e1frica. \u00bfAceptar\u00eda usted recibir su salario o atesorar ahorros en una moneda emitida por pa\u00edses con controles de capital y con inseguridad legal o institucional?<\/p>\n

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El oro y el bitcoin son alternativas de reserva de valor para los inversores, pero no pueden reemplazar al d\u00f3lar debido a su escasa liquidez y oferta limitada.<\/p>\n

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Actualmente, estamos viendo una ca\u00edda del d\u00f3lar porque los inversores asumen m\u00e1s riesgo. Esto es normal tras el colapso del euro hacia la paridad en 2024 y la ca\u00edda del yen a m\u00ednimos de cuarenta a\u00f1os frente al d\u00f3lar. Esta situaci\u00f3n es consecuencia de la obstinada pol\u00edtica de tipos de la Reserva Federal.<\/p>\n

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\u00bfC\u00f3mo es responsable la Fed de un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil?<\/strong><\/h2>\n

Para los inversores internacionales, comprar bonos del Tesoro de EE.UU. se ha vuelto poco atractivo debido a los costes de cobertura derivados de los altos tipos de inter\u00e9s. Al mismo tiempo, los tipos en Europa se desploman, lo que hace m\u00e1s atractivos los activos y la deuda europeos, a pesar de sus d\u00e9biles fundamentos y la escasa solvencia.<\/p>\n

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Al temer un repunte de inflaci\u00f3n que no existe, la Fed est\u00e1 provocando un debilitamiento del d\u00f3lar artificial al mantener tipos innecesariamente elevados.<\/p>\n

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Se pueden criticar los aranceles por muchas razones, pero no provocan inflaci\u00f3n. Los aranceles no crean m\u00e1s unidades de moneda ni aumentan la velocidad del dinero. Lo que provoca inflaci\u00f3n es el exceso de gasto p\u00fablico y la impresi\u00f3n de dinero consiguiente.<\/p>\n

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Adem\u00e1s, los que temen que los aranceles suban los precios nunca consideran los altos niveles de sobrecapacidad del mundo exportador, la complejidad de las cadenas de suministro o los problemas de capital circulante que surgen al dejar de exportar a Estados Unidos.<\/p>\n

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Pese a los titulares negativos y el impacto de la Fed, el \u00edndice del d\u00f3lar sigue muy por encima de los niveles de 2009 a 2018, e incluso solo refleja en parte el rebote del euro y el yen (que son el 73% del DXY).<\/p>\n

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