El primer semestre de 2025 ha estado marcado por la inestabilidad. Los mercados globales han navegado entre tensiones geopol\u00edticas, decisiones inesperadas en la pol\u00edtica estadounidense y una coyuntura econ\u00f3mica compleja. En este entorno, lo que empieza a vislumbrarse es un cambio de paradigma: el liderazgo financiero global de Estados Unidos comienza a diluirse, mientras que Europa y Asia ganan terreno como polos de atracci\u00f3n para el capital.<\/p>\n
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Uno de los fen\u00f3menos m\u00e1s llamativos ha sido la respuesta global ante el proteccionismo comercial estadounidense. En vez de recurrir a contramedidas arancelarias, muchas econom\u00edas est\u00e1n optando por fortalecer su tejido interno con est\u00edmulos y reformas.<\/strong> Este giro estrat\u00e9gico podr\u00eda suponer una distribuci\u00f3n m\u00e1s equilibrada del crecimiento mundial en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n <\/p>\n El d\u00f3lar, tradicionalmente considerado un refugio seguro en tiempos de incertidumbre, ha perdido parte de ese estatus. En particular, cuando las tensiones tienen origen en Estados Unidos, la divisa estadounidense ya no ofrece la misma protecci\u00f3n. El euro, por su parte, ha encontrado soporte en unas condiciones m\u00e1s estables en Europa, y se espera que el tipo de cambio se mueva en un rango de 1,12 a 1,22 d\u00f3lares por euro, con presiones a la baja para el billete verde.<\/p>\n <\/p>\n Ante este contexto, desde Tressis sugerimos una gesti\u00f3n activa del riesgo cambiario<\/strong>. Asumir que el d\u00f3lar proteger\u00e1 por defecto ya no es v\u00e1lido. En este nuevo entorno, el oro recupera protagonismo<\/strong>. Este activo sigue siendo clave en las estrategias de asignaci\u00f3n: act\u00faa como refugio y est\u00e1 respaldado por un entorno estructuralmente alcista, impulsado por las compras de bancos centrales y la creciente desconfianza generalizada.<\/p>\n <\/p>\n El mercado de bonos ha sido testigo de una fuerte volatilidad en lo que va del a\u00f1o. Si bien las aguas se han calmado tras un arranque turbulento, la cautela sigue siendo la nota dominante. El regreso de Trump a la Casa Blanca gener\u00f3 un impacto inicial notable en los mercados de deuda, y aunque algunas decisiones m\u00e1s radicales han sido finalmente moderadas, las incertidumbres persisten en torno a la pol\u00edtica fiscal y comercial.<\/p>\n <\/p>\n En este entorno, no recomendamos tomar posiciones agresivas. Lo m\u00e1s sensato es evitar emisores con mayores riesgos y centrarse en oportunidades que ofrezcan una buena relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo. En concreto, los bonos corporativos de calificaci\u00f3n media (entre BBB y BB) se posicionan bien. Con vencimientos entre tres y siete a\u00f1os, ofrecen una combinaci\u00f3n atractiva de rendimiento y control del riesgo de duraci\u00f3n. Por el contrario, los tramos largos de la curva, como los bonos a treinta a\u00f1os, no resultan interesantes en un contexto donde los tipos largos podr\u00edan mantenerse elevados o incluso subir ante mayores emisiones desde Alemania y EE.UU.<\/p>\n <\/p>\n En el \u00e1mbito burs\u00e1til, el mensaje es claro: no basta con mirar a Wall Street. Aunque las acciones estadounidenses siguen teniendo un papel esencial en una cartera diversificada, los vientos est\u00e1n girando hacia otras regiones<\/strong> donde el entorno pol\u00edtico y econ\u00f3mico resulta m\u00e1s previsible y favorable.<\/p>\n <\/p>\n Estados Unidos afronta un entorno complicado, con bajo crecimiento, inflaci\u00f3n persistente y un margen limitado de acci\u00f3n desde la pol\u00edtica econ\u00f3mica. La Reserva Federal podr\u00eda recortar los tipos un par de veces antes de que acabe el a\u00f1o, pero esto puede no ser suficiente para despejar la niebla pol\u00edtica y comercial. Las empresas, por su parte, han adoptado una postura m\u00e1s cauta, posponiendo inversiones y contrataciones.<\/p>\n <\/p>\n Europa y Asia, en cambio, muestran se\u00f1ales de dinamismo. En la eurozona, a\u00f1os de disciplina fiscal han abierto espacio para pol\u00edticas m\u00e1s expansivas. El BCE ya ha recortado los tipos un punto porcentual en los primeros seis meses del a\u00f1o y se anticipa m\u00e1s est\u00edmulo para 2026. En Asia, especialmente en China, persiste la volatilidad derivada de las relaciones comerciales, pero el enfoque general es de impulso y estabilidad.<\/p>\n <\/p>\n Jap\u00f3n merece una menci\u00f3n especial. Las reformas estructurales en el gobierno corporativo y el mercado laboral est\u00e1n dando frutos. Las compa\u00f1\u00edas niponas muestran un creciente compromiso con la creaci\u00f3n de valor para los accionistas. Adem\u00e1s, el entorno de tasas reales negativas y un enfoque fiscal expansivo juegan a favor de su mercado burs\u00e1til.<\/p>\n <\/p>\n La fotograf\u00eda global ha cambiado. El antiguo guion, con Estados Unidos como faro exclusivo para los inversores, ya no funciona. El reto actual pasa por construir carteras verdaderamente globales, diversificadas, y enfocadas en calidad. En este entorno de m\u00faltiples polos de poder, la flexibilidad estrat\u00e9gica es m\u00e1s valiosa que nunca. La incertidumbre, bien gestionada, puede convertirse en una aliada para quienes saben leer las nuevas reglas del juego.<\/p>\n <\/p>\n El primer semestre de 2025 ha estado marcado por la inestabilidad. Los mercados globales han navegado entre tensiones geopol\u00edticas, decisiones inesperadas en la pol\u00edtica estadounidense y una coyuntura econ\u00f3mica compleja. En este entorno, lo que empieza a vislumbrarse es un cambio de paradigma: el liderazgo financiero global de Estados Unidos comienza a diluirse, mientras que […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":110105,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8554],"tags":[10008,10013,8953,10014,5629],"class_list":["post-110023","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-e-inversiones","tag-diversificacion-de-carteras","tag-inversion-internacional","tag-mercado-de-divisas","tag-oro-refugio","tag-renta-fija-global"],"acf":[],"yoast_head":"\nMercado de divisas: adi\u00f3s a la inmunidad del d\u00f3lar<\/strong><\/h2>\n
Renta fija: prudencia y selectividad como gu\u00edas<\/strong><\/h2>\n
Renta variable: tiempo de diversificar geograf\u00edas<\/strong><\/h2>\n
Est\u00edmulo y estabilidad<\/strong><\/h2>\n
Jap\u00f3n: una historia de transformaci\u00f3n silenciosa<\/strong><\/h2>\n
Adaptarse es clave<\/strong><\/h2>\n
\nDirector de An\u00e1lisis<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"