Partiendo desde el Viejo Continente, ayer obtuvimos las ventas minoristas de Alemania de febrero, las cuales aumentaron un 0,8% respecto al mes anterior, superando las expectativas del mercado que preve\u00edan un incremento del 0,2%. En t\u00e9rminos interanuales, el crecimiento fue del 4,9%. El sector alimentario experiment\u00f3 un incremento mensual del 0,8% en t\u00e9rminos reales y del 1,1% en t\u00e9rminos nominales. Comparado con febrero de 2024, las ventas en este sector aumentaron un 3,3% en t\u00e9rminos reales y un 5,7% en t\u00e9rminos nominales. El comercio minorista no alimentario tambi\u00e9n mostr\u00f3 resultados positivos, con un crecimiento mensual del 0,6% en t\u00e9rminos reales y del 0,5% en t\u00e9rminos nominales. En comparaci\u00f3n interanual, las ventas en este segmento se incrementaron un 5,2% en t\u00e9rminos reales y un 5,5% en t\u00e9rminos nominales. Adem\u00e1s, el comercio electr\u00f3nico registr\u00f3 un aumento real del 1% y nominal del 0,8% respecto a enero. Sin embargo, a pesar de estos datos positivos, la subida del 3,6% interanual en los precios de importaci\u00f3n sugiere una posible presi\u00f3n inflacionaria que podr\u00eda afectar al gasto de los consumidores en el futuro. <\/p>\n
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![](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg)
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En Alemania<\/strong><\/h2>\nEn Alemania conocimos el dato de inflaci\u00f3n en marzo, que se moder\u00f3 ligeramente, situ\u00e1ndose en un 2,2% interanual. Una d\u00e9cima menos que en febrero, seg\u00fan la estimaci\u00f3n preliminar de la Oficina Federal de Estad\u00edstica. El IPCA registr\u00f3 un aumento del 2,3% interanual, tambi\u00e9n una d\u00e9cima por debajo de las previsiones de los analistas, que esperaban un 2,4%. La desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n se atribuye principalmente a la ca\u00edda en los precios de la energ\u00eda, que disminuyeron un 2,8% en comparaci\u00f3n con el mismo mes del a\u00f1o anterior, intensificando la reducci\u00f3n del 1,6% observada en febrero. Por otro lado, los precios de los alimentos aumentaron un 2,9%, aceler\u00e1ndose en cinco d\u00e9cimas respecto al mes precedente. Al excluir los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles, como alimentos y energ\u00eda, la inflaci\u00f3n subyacente se situ\u00f3 en un 2,5%, dos d\u00e9cimas menos que en febrero.<\/p>\n
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![\"Gr\u00e1fica](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/jornada-cargada-datos-macro-02.webp\")
<\/div>\nFuente: Expansi\u00f3n.<\/p>\n
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Sur de Europa<\/strong><\/h2>\nPasando al sur de Europa, en marzo, la inflaci\u00f3n en Italia se situ\u00f3 en el 2% interanual, seg\u00fan datos preliminares del Instituto Nacional de Estad\u00edstica italiano. Este incremento representa una subida del 0,4% respecto al mes anterior. La aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n se atribuye principalmente al aumento de los precios de los alimentos y servicios. En comparaci\u00f3n con meses anteriores, la inflaci\u00f3n hab\u00eda sido del 1,3% en diciembre de 2024 y del 1,5% en enero de 2025, lo que indica una tendencia al alza en el primer trimestre del a\u00f1o. <\/p>\n
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Zona asi\u00e1tica<\/strong><\/h2>\nEn la zona asi\u00e1tica, en febrero, la producci\u00f3n industrial de Jap\u00f3n creci\u00f3 un 2,5% mensual, superando las expectativas y revirtiendo la ca\u00edda del 1,1% en enero. Los sectores m\u00e1s din\u00e1micos fueron la maquinaria (+8,2%) y los componentes electr\u00f3nicos (+10,1%). A pesar de este repunte, las empresas prev\u00e9n un crecimiento m\u00e1s moderado en marzo (+0,6%) y abril (+0,1%). Las ventas minoristas aumentaron un 1,4% interanual, por debajo del 2% esperado, reflejando una desaceleraci\u00f3n en el consumo.<\/p>\n
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En China en marzo de 2025, la actividad manufacturera alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o, con el PMI subiendo a 50,5, superando el 50,2 de febrero. El repunte fue impulsado por el aumento en nuevos pedidos y medidas de est\u00edmulo fiscal. Sin embargo, la demanda externa sigue siendo fr\u00e1gil debido a la desaceleraci\u00f3n global y posibles aranceles de EE.UU. Los sectores de tecnolog\u00eda y automoci\u00f3n lideraron la recuperaci\u00f3n, mientras que la producci\u00f3n de bienes de consumo creci\u00f3 de manera m\u00e1s oderada. <\/p>\n
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Macroeconom\u00eda estadounidense<\/strong><\/h2>\nEl cierre de datos macro de ayer viene por parte de Estados Unidos. En marzo, el \u00cdndice de Gerentes de Compras de Chicago subi\u00f3 a 45,5 puntos, su nivel m\u00e1s alto desde noviembre de 2023, tras los 41,3 puntos de febrero. Aunque sigue en zona de contracci\u00f3n (menos de 50), refleja una mejora en la actividad manufacturera regional. El crecimiento se debe a un aumento en nuevos pedidos y una menor ca\u00edda en la producci\u00f3n, aunque el empleo sigue dando se\u00f1ales de debilidad.<\/p>\n
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![\"Gr\u00e1fica](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/jornada-cargada-datos-macro-03.webp\")
<\/div>\nFuente: Advisor Perspectives.<\/p>\n
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Ca\u00eddas en bolsas europeas<\/strong><\/h2>\nEn las bolsas, ayer los principales \u00edndices europeos cerraron la jornada con fuertes ca\u00eddas. El FTSE 100 perdi\u00f3 un 0,88%, mientras que el CAC 40 baj\u00f3 un 1,58%. El \u00edndice holand\u00e9s AEX cay\u00f3 un 0,95% y el DAX alem\u00e1n retrocedi\u00f3 un 1,33%. En Espa\u00f1a, el IBEX 35 descendi\u00f3 un 1,24% y el Euro Stoxx 50, que agrupa a las principales empresas de la eurozona, cedi\u00f3 un 1,44%.<\/p>\n
<\/p>\n
El IBEX 35, a pesar del descenso, acumul\u00f3 una subida del 13,3% en el primer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n
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El principal factor de la jornada fue la incertidumbre generada por el \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d, programado para el 2 de abril, cuando el presidente de EE.UU., Donald Trump, prev\u00e9 anunciar nuevos aranceles rec\u00edprocos que podr\u00edan afectar el comercio global.<\/p>\n
<\/p>\n
En el IBEX 35, las mayores ca\u00eddas fueron para IAG (-6%), afectada por una investigaci\u00f3n antimonopolio en el Reino Unido sobre rutas transatl\u00e1nticas, y Grifols (-4%), tras anunciar una OPA sobre las acciones de su filial alemana Biotest para excluirla de cotizaci\u00f3n<\/a>. Otros valores en negativo incluyeron a Banco Santander y BBVA, perjudicados por el temor a un impacto en el sector bancario ante la posible volatilidad en los mercados de divisas y renta fija<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n
<\/div>\nFuente: Expansi\u00f3n.<\/p>\n
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Sur de Europa<\/strong><\/h2>\nPasando al sur de Europa, en marzo, la inflaci\u00f3n en Italia se situ\u00f3 en el 2% interanual, seg\u00fan datos preliminares del Instituto Nacional de Estad\u00edstica italiano. Este incremento representa una subida del 0,4% respecto al mes anterior. La aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n se atribuye principalmente al aumento de los precios de los alimentos y servicios. En comparaci\u00f3n con meses anteriores, la inflaci\u00f3n hab\u00eda sido del 1,3% en diciembre de 2024 y del 1,5% en enero de 2025, lo que indica una tendencia al alza en el primer trimestre del a\u00f1o. <\/p>\n
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Zona asi\u00e1tica<\/strong><\/h2>\nEn la zona asi\u00e1tica, en febrero, la producci\u00f3n industrial de Jap\u00f3n creci\u00f3 un 2,5% mensual, superando las expectativas y revirtiendo la ca\u00edda del 1,1% en enero. Los sectores m\u00e1s din\u00e1micos fueron la maquinaria (+8,2%) y los componentes electr\u00f3nicos (+10,1%). A pesar de este repunte, las empresas prev\u00e9n un crecimiento m\u00e1s moderado en marzo (+0,6%) y abril (+0,1%). Las ventas minoristas aumentaron un 1,4% interanual, por debajo del 2% esperado, reflejando una desaceleraci\u00f3n en el consumo.<\/p>\n
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En China en marzo de 2025, la actividad manufacturera alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o, con el PMI subiendo a 50,5, superando el 50,2 de febrero. El repunte fue impulsado por el aumento en nuevos pedidos y medidas de est\u00edmulo fiscal. Sin embargo, la demanda externa sigue siendo fr\u00e1gil debido a la desaceleraci\u00f3n global y posibles aranceles de EE.UU. Los sectores de tecnolog\u00eda y automoci\u00f3n lideraron la recuperaci\u00f3n, mientras que la producci\u00f3n de bienes de consumo creci\u00f3 de manera m\u00e1s oderada. <\/p>\n
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Macroeconom\u00eda estadounidense<\/strong><\/h2>\nEl cierre de datos macro de ayer viene por parte de Estados Unidos. En marzo, el \u00cdndice de Gerentes de Compras de Chicago subi\u00f3 a 45,5 puntos, su nivel m\u00e1s alto desde noviembre de 2023, tras los 41,3 puntos de febrero. Aunque sigue en zona de contracci\u00f3n (menos de 50), refleja una mejora en la actividad manufacturera regional. El crecimiento se debe a un aumento en nuevos pedidos y una menor ca\u00edda en la producci\u00f3n, aunque el empleo sigue dando se\u00f1ales de debilidad.<\/p>\n
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<\/div>\nFuente: Advisor Perspectives.<\/p>\n
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Ca\u00eddas en bolsas europeas<\/strong><\/h2>\nEn las bolsas, ayer los principales \u00edndices europeos cerraron la jornada con fuertes ca\u00eddas. El FTSE 100 perdi\u00f3 un 0,88%, mientras que el CAC 40 baj\u00f3 un 1,58%. El \u00edndice holand\u00e9s AEX cay\u00f3 un 0,95% y el DAX alem\u00e1n retrocedi\u00f3 un 1,33%. En Espa\u00f1a, el IBEX 35 descendi\u00f3 un 1,24% y el Euro Stoxx 50, que agrupa a las principales empresas de la eurozona, cedi\u00f3 un 1,44%.<\/p>\n
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El IBEX 35, a pesar del descenso, acumul\u00f3 una subida del 13,3% en el primer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n
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El principal factor de la jornada fue la incertidumbre generada por el \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d, programado para el 2 de abril, cuando el presidente de EE.UU., Donald Trump, prev\u00e9 anunciar nuevos aranceles rec\u00edprocos que podr\u00edan afectar el comercio global.<\/p>\n
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En el IBEX 35, las mayores ca\u00eddas fueron para IAG (-6%), afectada por una investigaci\u00f3n antimonopolio en el Reino Unido sobre rutas transatl\u00e1nticas, y Grifols (-4%), tras anunciar una OPA sobre las acciones de su filial alemana Biotest para excluirla de cotizaci\u00f3n<\/a>. Otros valores en negativo incluyeron a Banco Santander y BBVA, perjudicados por el temor a un impacto en el sector bancario ante la posible volatilidad en los mercados de divisas y renta fija<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n
En la zona asi\u00e1tica, en febrero, la producci\u00f3n industrial de Jap\u00f3n creci\u00f3 un 2,5% mensual, superando las expectativas y revirtiendo la ca\u00edda del 1,1% en enero. Los sectores m\u00e1s din\u00e1micos fueron la maquinaria (+8,2%) y los componentes electr\u00f3nicos (+10,1%). A pesar de este repunte, las empresas prev\u00e9n un crecimiento m\u00e1s moderado en marzo (+0,6%) y abril (+0,1%). Las ventas minoristas aumentaron un 1,4% interanual, por debajo del 2% esperado, reflejando una desaceleraci\u00f3n en el consumo.<\/p>\n
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En China en marzo de 2025, la actividad manufacturera alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o, con el PMI subiendo a 50,5, superando el 50,2 de febrero. El repunte fue impulsado por el aumento en nuevos pedidos y medidas de est\u00edmulo fiscal. Sin embargo, la demanda externa sigue siendo fr\u00e1gil debido a la desaceleraci\u00f3n global y posibles aranceles de EE.UU. Los sectores de tecnolog\u00eda y automoci\u00f3n lideraron la recuperaci\u00f3n, mientras que la producci\u00f3n de bienes de consumo creci\u00f3 de manera m\u00e1s oderada. <\/p>\n
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Macroeconom\u00eda estadounidense<\/strong><\/h2>\nEl cierre de datos macro de ayer viene por parte de Estados Unidos. En marzo, el \u00cdndice de Gerentes de Compras de Chicago subi\u00f3 a 45,5 puntos, su nivel m\u00e1s alto desde noviembre de 2023, tras los 41,3 puntos de febrero. Aunque sigue en zona de contracci\u00f3n (menos de 50), refleja una mejora en la actividad manufacturera regional. El crecimiento se debe a un aumento en nuevos pedidos y una menor ca\u00edda en la producci\u00f3n, aunque el empleo sigue dando se\u00f1ales de debilidad.<\/p>\n
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<\/div>\nFuente: Advisor Perspectives.<\/p>\n
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Ca\u00eddas en bolsas europeas<\/strong><\/h2>\nEn las bolsas, ayer los principales \u00edndices europeos cerraron la jornada con fuertes ca\u00eddas. El FTSE 100 perdi\u00f3 un 0,88%, mientras que el CAC 40 baj\u00f3 un 1,58%. El \u00edndice holand\u00e9s AEX cay\u00f3 un 0,95% y el DAX alem\u00e1n retrocedi\u00f3 un 1,33%. En Espa\u00f1a, el IBEX 35 descendi\u00f3 un 1,24% y el Euro Stoxx 50, que agrupa a las principales empresas de la eurozona, cedi\u00f3 un 1,44%.<\/p>\n
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El IBEX 35, a pesar del descenso, acumul\u00f3 una subida del 13,3% en el primer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n
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El principal factor de la jornada fue la incertidumbre generada por el \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d, programado para el 2 de abril, cuando el presidente de EE.UU., Donald Trump, prev\u00e9 anunciar nuevos aranceles rec\u00edprocos que podr\u00edan afectar el comercio global.<\/p>\n
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En el IBEX 35, las mayores ca\u00eddas fueron para IAG (-6%), afectada por una investigaci\u00f3n antimonopolio en el Reino Unido sobre rutas transatl\u00e1nticas, y Grifols (-4%), tras anunciar una OPA sobre las acciones de su filial alemana Biotest para excluirla de cotizaci\u00f3n<\/a>. Otros valores en negativo incluyeron a Banco Santander y BBVA, perjudicados por el temor a un impacto en el sector bancario ante la posible volatilidad en los mercados de divisas y renta fija<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n
<\/div>\nFuente: Advisor Perspectives.<\/p>\n
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Ca\u00eddas en bolsas europeas<\/strong><\/h2>\nEn las bolsas, ayer los principales \u00edndices europeos cerraron la jornada con fuertes ca\u00eddas. El FTSE 100 perdi\u00f3 un 0,88%, mientras que el CAC 40 baj\u00f3 un 1,58%. El \u00edndice holand\u00e9s AEX cay\u00f3 un 0,95% y el DAX alem\u00e1n retrocedi\u00f3 un 1,33%. En Espa\u00f1a, el IBEX 35 descendi\u00f3 un 1,24% y el Euro Stoxx 50, que agrupa a las principales empresas de la eurozona, cedi\u00f3 un 1,44%.<\/p>\n
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El IBEX 35, a pesar del descenso, acumul\u00f3 una subida del 13,3% en el primer trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n
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El principal factor de la jornada fue la incertidumbre generada por el \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d, programado para el 2 de abril, cuando el presidente de EE.UU., Donald Trump, prev\u00e9 anunciar nuevos aranceles rec\u00edprocos que podr\u00edan afectar el comercio global.<\/p>\n
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En el IBEX 35, las mayores ca\u00eddas fueron para IAG (-6%), afectada por una investigaci\u00f3n antimonopolio en el Reino Unido sobre rutas transatl\u00e1nticas, y Grifols (-4%), tras anunciar una OPA sobre las acciones de su filial alemana Biotest para excluirla de cotizaci\u00f3n<\/a>. Otros valores en negativo incluyeron a Banco Santander y BBVA, perjudicados por el temor a un impacto en el sector bancario ante la posible volatilidad en los mercados de divisas y renta fija<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n
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