{"id":101430,"date":"2024-09-16T09:33:00","date_gmt":"2024-09-16T07:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.tressis.com\/?p=101430"},"modified":"2024-09-16T09:33:00","modified_gmt":"2024-09-16T07:33:00","slug":"bce-bajo-tipos-interes-25-puntos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tressis.com\/ca\/blog\/bce-bajo-tipos-interes-25-puntos\/","title":{"rendered":"El BCE baj\u00f3 los tipos de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos"},"content":{"rendered":"<p>Dejamos atr\u00e1s una semana de magn\u00edfico comportamiento de los mercados y nos adentramos en la semana en la que seguramente registremos la primera bajada de tipos por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><strong>El S&amp;P 500 se acerca a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos<\/strong><\/h2>\n<p>El rebote de los valores tecnol\u00f3gicos, con Nvidia a la cabeza, permit\u00eda que el S&amp;P 500 se acercara a los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos registrados a mediados de julio, borrando pr\u00e1cticamente por completo las p\u00e9rdidas de septiembre. Por su parte, el Nasdaq Composite sub\u00eda pr\u00e1cticamente un 6%. En Europa tambi\u00e9n se registraban fuertes avances, en especial en el caso espa\u00f1ol, donde el Ibex recuperaba los 11.500 puntos. Por su parte, el oro alcanzaba nuevos m\u00e1ximos y el Brent se ha estabilizado cerca de los 70 d\u00f3lares el barril.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><center><a href=\"https:\/\/www.tressis.com\/landing\/campana\/tressis-vision\/index.html?utm_campaign=descarga_paper&amp;utm_medium=blog_MMV&amp;utm_source=tressisvision\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-67199 size-full\" src=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg\" alt=\"Informe mensual - Tressis visi\u00f3n\" width=\"800\" height=\"354\" srcset=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg 800w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-300x133.jpg 300w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-768x340.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><\/a><\/center>&nbsp;<\/p>\n<h2><strong>Estabilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro<\/strong><\/h2>\n<p>Los rendimientos de los bonos del Tesoro se han mantenido relativamente estables durante la semana pasada, e incluso han registrado ligeras apreciaciones. Y eso, a pesar de la publicaci\u00f3n de datos que han enfriado las posibilidades de que veamos un recorte de tipos de 50 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n del FOMC (Comit\u00e9 de Operaciones de Mercado Abierto) del pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles. Los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo no dan ninguna raz\u00f3n particular para preocuparse de que se est\u00e9 produciendo un debilitamiento m\u00e1s pronunciado en el mercado laboral. Por otra parte, la publicaci\u00f3n del IPC subyacente de EE.UU., ligeramente m\u00e1s fuerte de lo esperado, deja la tasa subyacente sin cambios en el 3,2%, incluso cuando la debilidad de los precios de la energ\u00eda nos hace prever mejores cifras en el futuro.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En este contexto, seguimos pensando que Jerome Powell recortar\u00e1 los tipos en 25 puntos y creemos que es probable que el diagrama de puntos de la Fed, hasta finales de 2024, no ser\u00e1 tan agresivo como lo que descuenta el mercado. Eso a pesar de que en las encuestas entre inversores vuelve a subir la opci\u00f3n de un recorte de 0,5%.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Lo m\u00e1s probable es que el presidente de la Fed quiera destacar en su discurso la capacidad de bajar los tipos a un ritmo superior o inferior, en funci\u00f3n de los datos entrantes. En este sentido, dado que el pron\u00f3stico del PIB del tercer trimestre de la Reserva Federal de Atlanta ha subido hasta el 2,5% durante la semana pasada, seguimos rechazando la narrativa de que los datos tienden a ser mucho m\u00e1s d\u00e9biles y que esto requerir\u00e1 mayores recortes de tipos en los pr\u00f3ximos meses. As\u00ed las cosas, seguimos creyendo que los mercados est\u00e1n descontando demasiada flexibilizaci\u00f3n monetaria a corto plazo.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><strong>El BCE baj\u00f3 los tipos de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos<\/strong><\/h2>\n<p>En Europa, el BCE baj\u00f3 los tipos de inter\u00e9s en 25 puntos b\u00e1sicos el jueves, hasta el 3,5%. Se esperan nuevos recortes en los pr\u00f3ximos trimestres, a medida que la tasa de inflaci\u00f3n de la eurozona se acerque al objetivo de pol\u00edtica monetaria del 2%. Pero, a pesar del an\u00e9mico crecimiento econ\u00f3mico en todo el continente, el desempleo de la eurozona, del 6,4%, se sit\u00faa en el nivel m\u00e1s bajo de los 25 a\u00f1os transcurridos desde que se recopilan datos. La falta de holgura en el mercado laboral es un impedimento para bajar los tipos, ya que sugiere riesgos al alza para los salarios. Los cambios en la oferta de mano de obra desde la pandemia han provocado cierta rigidez estructural en los mercados laborales, ya que la poblaci\u00f3n occidental parece m\u00e1s preocupada por el ocio y disfrutar de la vida que por trabajar. Este es tambi\u00e9n un factor que limita el crecimiento de la productividad y sugiere que el crecimiento de la actividad econ\u00f3mica seguir\u00e1 siendo modesto en el futuro.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-101431 size-full\" src=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/central-bank-rate.webp\" alt=\"Central bank rate\" width=\"442\" height=\"239\" srcset=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/central-bank-rate.webp 442w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/central-bank-rate-300x162.webp 300w\" sizes=\"(max-width: 442px) 100vw, 442px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, est\u00e1 semana podr\u00edamos ver un endurecimiento de los tipos en Brasil y un cambio en la pol\u00edtica de reducci\u00f3n del balance del Reino Unido. Por su parte, se prev\u00e9 que las autoridades sudafricanas reduzcan los tipos por primera vez desde 2020, mientras que sus hom\u00f3logos de Noruega y Turqu\u00eda podr\u00edan mantenerlos sin cambios. Otro de los bancos centrales que tendr\u00e1 una reuni\u00f3n clave durante la semana ser\u00e1 el de Jap\u00f3n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Desde el frente macro, la semana estar\u00e1 marcada por la publicaci\u00f3n de las cifras de inflaci\u00f3n del Reino Unido, Italia y la eurozona. Adem\u00e1s, conoceremos varios datos sobre la salud del mercado inmobiliario americano. Por \u00faltimo, tendremos que esperar la reacci\u00f3n al tiroteo que se ha producido cerca de la residencia de Donald Trump.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Buena semana.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><center><strong>Jorge Gonz\u00e1lez G\u00f3mez<\/strong><br \/>\nDirector de An\u00e1lisis<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dejamos atr\u00e1s una semana de magn\u00edfico comportamiento de los mercados y nos adentramos en la semana en la que seguramente registremos la primera bajada de tipos por parte de la Reserva Federal. &nbsp; El S&amp;P 500 se acerca a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos El rebote de los valores tecnol\u00f3gicos, con Nvidia a la cabeza, permit\u00eda que el 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