Buenos días.
Las noticias no eran para nada positivas pero bien sabemos que los mercados son soberanos para comportarse como deseen.
Así, a primera hora de la mañana, conocíamos los pedidos de fábrica alemanes, que descendían en un 1,8% frente al incremento del 0,5% esperado; cómo no, la culpa para los emergentes. Pero no quedaba ahí el tema del semestre, sino que más tarde el FMI revisaba a la baja en dos décimas, tanto para 2015 como 2016, las expectativas de crecimiento económico mundial hasta 3,1% y 3,6%, respectivamente. El estimado para China permanece invariable en 6,8% y 6,3% para los mismos períodos. En cuanto al estado de nuestras finanzas, la institución prevé que el déficit público se sitúe en el 4,4% frente al objetivo de 4,2% para 2015 y en el 3,1% frente al 2,8% objetivo.
Como respuesta a estos malos datos, las bolsas europeas reaccionaron al alza (Eurostoxx 0,93%), siendo los valores energéticos y los del sector automóvil los que más se revalorizaban, mientras que los relacionados con sanidad y biotecnología eran los que ejercían de lastre. En EE.UU. las ventas pesaron más que las compras, haciendo caer a índices como Nasdaq (-0,69%) o S&P 500 (-0,36%).
Pero no todas las noticias son malas. Como respuesta a la mejora de calificación crediticia de España, S&P mejoraba también la de la deuda a largo plazo de los bancos Santander (hasta A-, desde BBB+) y BBVA (a BBB+ desde BBB) con perspectiva estable.
Buen día.
Pablo Nortes Planas
Dirección de Inversiones