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11/03/2013 AUTOR: Montserrat Formoso Fraga Morning meeting

La economía real sigue resintiéndose

Buenos días.

Dice hoy el Financial Times que los datos de China (producción industrial y consumo eléctrico por debajo de lo esperado) “curvan” el ánimo comprador de los inversores impulsado por los datos macro de EE.UU. en general, los del mercado laboral en particular. Dicho mercado sigue por el buen camino, creando en febrero 236.000 nuevos puestos de trabajo, muy por encima de los 165.000 previstos, llevando la tasa de paro a mínimos de diciembre de 2008: hasta el 7,7% vs el 7,9% anterior. Las ganancias en el empleo fueron las más altas desde noviembre y de amplia base, lideradas por servicios profesionales (73.000), construcción (48.000), salud (32.000) y por menor (24.000). Toda la contratación en febrero se llevó a cabo en el sector privado. El empleo público se redujo en 10.000.

Estos datos, junto al buen sabor de boca dejado por los pedidos de bienes duraderos, el ISM servicios y las peticiones semanales de subsidio por desempleo, dejan al Dow Jones en máximos históricos, y al S&P 500 a las puertas.

Mientras, en Europa, a pesar del buen devenir de los mercados de renta variable y de renta fija (especialmente en España), la economía real sigue resintiéndose: mientras los datos macro no convencen, desde el BCE se rebajan las expectativas de crecimiento para este año y el siguiente en el conjunto de la Unión (para 2013 -0,9/-0,1% vs -0,9%/0,3% ant; y 2014 0,6/2% vs 0,6/2,2%). “Sorprende” la rebaja de rating de Italia por parte de Fitch desde A hasta BBB+, que aunque se mantiene en “grado de inversión” perjudica seriamente a sus bancos; y mientras, continúa el desgobierno y la incertidumbre sobre si será posible la formación de un gobierno estable que continúe con las reformas que Italia necesita para recuperar competitividad y reducir su elevado endeudamiento… La prima de riesgo española resiste.

Buen día,

Montserrat Formoso Fraga
Directora de Gestión

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