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Nueva sesión al rojo en todos los mercado

Nueva sesión al rojo en todos los mercado

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Morning meeting del 24 de julio de 2012

Buenos días.

Nueva sesión al rojo en todos los mercados a cuenta de los riesgos que entrañan la financiación de España y la capacidad de Grecia por cumplir con los ajustes pactados. El ruido que provocan las necesidades de las CC.AA. (Valencia las cifró en EUR 3.500 MM) sigue siendo demasiado lastre para la deuda pública estatal, que ayer, tras volver a marcar nuevos máximos por encima del 7,5%, consiguió cerrar ligeramente por debajo. Lo mismo ocurrió en los parqués de Madrid y Milán. Ante la inacción del BCE (ya son 19 semanas sin comprar deuda), los reguladores italiano y español decidieron restablecer la prohibición de las posiciones cortas, durante cuatro días y para el sector financiero el primero, y para los próximos tres meses y todas las cotizadas el segundo. La reacción fue casi instantánea, el Ibex pasó de perder un 5,5% a medio día, a terminar comportándose como el mejor índice europeo.

Pero en los mercados de renta fija no todo fue la periferia. Tras la subasta de letras de ayer, se puede decir que los inversores pagaron a Alemania (colocó al -0,054%) por prestarle alrededor de EUR 2.700 MM. No termina aquí; Moody’s ha osado a situar en perspectiva negativa la nota de Alemania, Holanda y Luxemburgo ante los riesgos que representa la crisis del euro.

Si desde Europa llegan malas noticias y desde EE.UU. cada vez un poco más flojas, ahí están los chinos para alegrarnos el día. El PMI manufacturero elaborado por HSBC llega a 49,5 enteros, a tan solo medio punto del nivel de expansión, lo que se puede interpretar como una consecuencia de la laxitud de las políticas de estímulo del gobierno/banco central.

Sin ninguna duda, aunque no hace falta decir el porqué, la atención hoy va a girar en torno a la emisión de EUR 3.000 MM de Letras a tres y seis meses por parte del Tesoro español y su posterior reacción en los mercados, y también la reunión entre el ministro de finanzas alemán y de Guindos, de la que seguro saldrán grandes palabras en favor de más Europa, … ¿pero es eso suficiente?

Además, los PMIs manufactureros y de servicios nos darán una visión más aproximada de la delicada situación económica que atraviesa Europa.

Buen día.

Amílcar Barrios Vilallonga
Gestión de Carteras

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